今個星期想講一下我個人的投資策略。
有留意我市評的讀者相信也注意到我通常都是分析指數，很少會提及個股業績和走勢。因為就我個人而言，選股是一種風險而不是優勢。
首先，我個人的投資策略核心(或比較擅長的領域吧)是經濟分析、技術分析和量化分析。我通常都是觀察不同宏觀指標去分析後市去向。因此，對我來說，選股最大的風險就是個股和大市走勢不一致。
另外，我知道有不少散户選股的原因都是希望賺取比指數更高的回報。然而，我們除了看回報，也應該看看個股的波幅去衡量一下自己需要承受的風險。坊間也有不少衡量Risk adjusted Return的方法，最常用的應該就是Sharpe Ratio。Sharpe Ratio簡單來說就是一年的回報與每日波幅standard deviation的比例。Ratio愈高，代表在承受同等風險下賺得愈高回報。如果比較一下大市與不同個股於不同時期的Shape Ratio，你會發現Risk adjusted return 高於大市指數的股票少之有少，就算是在以往長期上升的市況也同樣如此。換言之，就算你買個股真的賺到比大市更高的回報，也有機會是你用不對等的風險來換取的(e.g 承受3倍風險換取2倍回報)。
所以，對我來說，如果要爭取更高回報，倒不如直接槓桿於指數，起碼我得到的與我承受的風險比較吻合(e.g 2倍風險換取2倍回報)。
這就是我甚少選股的原因。當然，每個人擅長/適合的投資方法不同，我只是提供一個方向給大家參考。
Market Review
S&P 500星期五收市強勢升穿藍色趨勢線，按照先前部署，中線重新看好。
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Source: TradingView
回顧一週部署，個人於星期三已經買入短線第一小注。當時股市技術型態不算好，道指型勢更是岌岌可危。不過，一路下跌以來，防守版塊未有特別跑出，高風險標的(如ARKK)也未有明顯跑輸。加上指數下跌動能不算強，Volatility 也未見大升，個人認為急跌風險不算高，故在200天先附近下小注一試。星期四指數低開，但在200天線轉勢，加上另一風險標的以太幣出現一底高於一底型態(不過其後被打破)。因此，個人再買回一些短線倉位。到了星期五，藍色趨勢線被升穿，短線倉位轉為中線部署，再額外買入其他倉位大幅推高持倉。
部署有正面回報當然好，但最重要是有明確止蝕位置。整個部署本來以橙色趨勢線作止蝕位，現在則可以推升至藍色趨勢線作為止賺位。
來到三月份，先看一看seasonal表現。3月份S&P 500平均回報為+0.98% (1970-2022年數據)，在12個月中排第4，算是不錯吧。
另外，市場參與者持倉方面，NAAIM指數顯示基金average持倉跌至47.4%，是一月初以來最低。若股市再上升，可能會對基金經理造成追貨壓力繼而進一步推升股市。另外，CFTC S&P 500 speculative position，non commercial 的投資者仍然持有較大的net short position，同樣有利股市夾升。記住，這些指標只是輔助作用，當指標與大市趨勢一致能夠給我們更大信心，或可以把倉位適量調高，但千萬不要只因為只一個指標就斷定後市會升/跌。
Crypto 方面，Silvergate Capital 延遲財報發佈，引發市場連串信心危機。補充一下資料，市場上常見的crypto firm通常都是一些近幾年才成立、只提供虛擬貨幣服務的startup，但Silvergate Capital 是一間近年開始提供虛擬貨幣服務的傳統金融企業。由於有傳統金融的客戶群和比較健全的企業架構(相比startup)，所以Silvergate Capital一直以來給人們的印象都是一間比較穩健的crypto firm。然而，這次它延遲了財報發佈以及暫停了機構投資者的轉賬服務，令市場參與者擔心公司的流動性問題。事件發生後，幾間crypto firm都站出來與Silvergate 劃清界線，但消息仍然波及了幣價。Bitcoin 和以太幣都於星期五急跌，不過暫時未見跌勢持續。
這個星期會公佈二月份的失業率和非農就業人數，看看就業數據會否維持火熱吧。
檸檬
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