5月 2020-散户操作日記

2020年5月25日星期一

新手運用技術分析時的常見問題

圖片來源: FX Empire

市場上的投資者都會運用不同的分析方法研究市場狀況，而技術分析也是其中一個熱門的分析技巧。這次我會跟大家分享一些新手運用技術分析時的常見問題，讓大家對此分析方法有更充分的了解。

技術分析可以分為型態分析和指標分析兩種。由於檸檬比較擅長於型態分析，所以這次討論會以型態分析的角度集中討論。

不一定要有分析結果

曾經有位朋友詢問過檸檬一些股票走勢的意見。當時他一共問了兩三隻股票，但我都給予相同的答案—沒有任何分析結果(其實我也很討厭別人直接問意見)。朋友感到有些疑惑，為何會沒有分析結果？是我不肯告訴他還是我的分析能力太弱(可能吧)呢？

然而，型態分析是透過觀察市場共識來作出交易部署。有時候，資產價格走勢會十分雜亂，未必會有特定的技術形態出現。而沒有分析結果的意思就是指現時的技術形態無法讓我們制定有利的交易策略。

造成這種現象的原因有很多，可能是相關資產的成交量不足，又或者是最近市場的不確定因素導致價格相對波動等。在這個情況下，投資者應該保持觀望而不應妄下判斷作出交易行動。(當然，也有一些技術分析方法，例如艾略特波浪理論和江恩理論等，會有相對較明確的價格指示信號。)

和基本分析互相衝突？

也有讀者問過檸檬，到底我是利用基本分析還是技術分析作投資部署。事實上，不少人也誤認為我們只能運用其中一種分析方法。但其實，基本分析與技術分析之間並沒有衝突。我們可以利用兩種方法互相配合，從而取得更全面的分析結果。

專業投資者或投機者都有屬於自己的投資策略，會因應各自需要調整對技術分析與基本分析的執行強度(即策略會依哪邊為重)。就我以言，我是以基本分析為主來篩選資產或股票，再以技術分析配合決定交易時機。

這些策略上的調整可能會受經濟環境、現時大市走勢、你所交易的資產、交易的時間長度(短或長線交易)等因素影響。

假設大市配合經濟數據穩定上升，而你的交易策略偏向於長線投資，那你當下使用技術分析的執行強度就可能不需要太高。換言之，你可能不需要根據技術型態急於止賺獲利，使用長期持有的Buy and hold 策略可能會更適合。

以上就是新手運用技術分析時的兩個常見問題。如果想了解更多技術分析的知識或一般人對於技術分析的誤解，請到

技術分析的迷思—神技或是妖術？

感謝支持！

檸檬

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2020年5月12日星期二

失業問題如何與實體經濟互相影響？

圖片來源: The Motley Fool

上一次跟大家分享了如何從企業對各種資源的需求來判斷現時的實體經濟狀況。而除了資金，勞動力也是一種對企業十分重要的資源。這次會跟大家分享一下就業情況與實體經濟之間的關係。

未看過上一集的讀者可以先去看看了解一下背景

牛熊市的背後—如何判斷實體經濟的好與壞？

企業對勞動力的需求

無論企業的業務範圍是生產商品或是提供服務，勞動力都是營運過程中不可或缺的重要元素。可是，企業所需要聘用的員工數量是會因應經濟狀況而有所變化的。

當經濟向好時，因為市場對產品或服務的需求較大，企業也傾向聘用更多人手作生產和營運。然而，當經濟不景氣，企業所需人手也會隨市場對產品或服務的需求一同下降。因此，企業也會開始裁員削減人手。

美國的就業情況

relationship between unemployment rate and economy

圖片來源: FRED Economic Data

以美國的就業情況為例，每當經濟出現衰退都是失業率上升的時期(上圖灰色部分)。企業對前景不樂觀，因此對勞動力的需求逐步減低。企業開始裁員削減工資成本，令失業率上升。

削減勞動力的惡性循環

基本理論並不難理解，但值得留意的是企業削減勞動力其實是一種經濟上的惡性循環。當企業陸陸續續開始裁員，由於失去了工資收入，失業人士的消費意欲就會降低。這樣的話，企業的生意營收就會進一步減少，最終掉進下一個裁員的循環。所以，失業問題通常不是一下子便能解決的。

失業率以外的經濟指標

此外，失業率並不是唯一能夠反映企業對勞動力需求的指標。其中一個領先於失業率的指標就是員工的工作時數。

一般來説，當經濟前景漸漸明朗，企業首先會以員工加班的方式增加生產力。然後待生產力需求進一步增加才會考慮聘請人手。(當然，加班情況會繼續維持)相反，當經濟前景開始變得不明朗，也會從減少員工的工時作開端。待生產力需求進一步減少，企業才會考慮裁員。

因此，我們必須要同時留意多個指標才能對就業狀況取得更全面的了解。

希望以上講解能夠幫助大家了解勞動力與經濟狀況的關係，感謝支持。

檸檬

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2020年5月4日星期一

牛熊市的背後—如何判斷實體經濟的好與壞？

我們經常看到媒體報道各地的經濟狀況，也有投資者會進行經濟分析協助投資部署。可是，你又知道如何判斷實體經濟的好壞嗎？

一般來説，我們可以把整體經濟分為金融體系和實體經濟兩部分。而實體經濟就是指那些能夠以自身創造價值的經濟活動。例如:農業、建築業、工業，都是屬於實體經濟的部分。我們可以透過觀察企業對於資源的需求來判斷現時實體經濟的狀況。

企業對資源的需求

對於企業來説，最重要的資源分別是資金和勞動力。這次我會從企業對資金的需求進行分析。

從資金需求看實體經濟狀況

購買機器、原材料和招聘人手等都需要大量資金。企業必先要擁有資金，才能一直營運來創造盈利。而企業取得資金的其中一個方法就是向銀行借貸。因此，我們能夠以企業借貸的需求來判斷現時的經濟狀況。

當經濟向好時，社會上各個階層的消費意欲較高(或將會愈來愈高)。在這個大環境下，企業預期投資項目有較大機會能夠帶來盈利。因此，借貸的需求會上升。取得貸款後，企業通過提供市場所需要的產品或服務就能賺到收入。扣除成本並償還到期債務後，便能夠取得盈利。而在整個過程中，金錢也會因為各種買賣和貿易而不斷地流動，進一步帶動其他領域的發展。

相反，當經濟不景氣時，人們的消費意欲較低。在企業對投資項目的預期收益降低下，借貸的需求也會隨之而下降。市場上的資金流動速度減慢，整個經濟巨輪的發展速度也會進一步減慢。

美國商業和工業的公司借款量

圖片來源: FRED Economic Data

以近三十年美國商業和工業的公司借款量作為例子(見上圖)。企業借款量的高位轉捩點往往出現於經濟衰退期間(灰色範圍)。換言之，經濟衰弱情況的確會令企業的借貸需求減低。

總結

由此可見，企業的借貸需求確實能夠在一定程度上反映實體經濟狀況。不過，經濟是一個供求關係的循環，循環裡的每一點都有著密不可分的關係。而以上分析只是整個循環的一小部分。因此，要對整體經濟有更全面的了解，我們必需再進行更多方面的深入分析。

下一次我將會跟大家講解勞動力對實體經濟的影響，請大家繼續支持！

下一集: 失業問題如何與實體經濟互相影響？

檸檬

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2020年5月25日 星期一

新手運用技術分析時的常見問題

不一定要有分析結果

和基本分析互相衝突？

2020年5月12日 星期二

失業問題如何與實體經濟互相影響？

企業對勞動力的需求

美國的就業情況

削減勞動力的惡性循環

失業率以外的經濟指標

2020年5月4日 星期一

牛熊市的背後—如何判斷實體經濟的好與壞？

企業對資源的需求

從資金需求看實體經濟狀況

美國商業和工業的公司借款量

總結

2020年5月25日星期一

2020年5月12日星期二

2020年5月4日星期一