2019年7月26日 星期五

散户操作日記#5—散戶總是愛不認輸

圖片來源:Max Pixel

“邊度跌低邊度起翻身”(那裡跌倒，那裡再站起來)。這一句説話聽起來那麼勵志，但在投資世界裡卻是散户操作上的一大盲點。一些散户或投資新手於投資失利後，會傾向再以同一種方式投資，試圖收服失地。例如:他們購買了一隻股票並錄得虧損離場，下一次會再購買同一隻股票，希望這次能追回損失金額。

如果他們購買的是一間優質公司的股票，那等待更好的時機再度入手其實並無不妥。可是，散户卻經常糾纏於一些價值不高的股票，以致不斷地“跌倒”。檸檬於其他文章也經常指出，部分散户交易前缺乏分析，所以經常買入基本因素較差的股票。

而事實上，有些散户經歷過一次虧損後，已經意識到此前買入的並非優質股票。那為何他們還是再次跌入陷阱呢？是因為他們心理上不肯承認自己犯錯。他們期望以新交易獲利掩蓋上一次的錯誤，試圖証明自己買入該股票或資產是正確的決定。可是，殘酷的投資市場不會受散户的主觀願望所影響。基本因素較差的股票或資產始終有較大的機會下跌，散户最終還是要承受執迷不悟帶來的惡果。

投資上我們必須學會認錯。承認錯誤並從失敗中學習，我們才能進步、作出更好的交易決定。反之，拒絕面對錯誤就只會停濟不前，防礙自己尋找更有效的投資方法。

檸檬

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2019年7月18日 星期四

散户操作日記#4—散戶總是“有錢就身痕”

圖片來源:Pixabay

有些散户喜歡任何時候都把自己所有金錢投放於投資市場。這邊賣出了一隻股票，另一邊就用收回的金錢立刻買入另一隻股票。因為他們希望“爭分奪秒”去賺取金錢。

無可否認，有些時候配合適當的止蝕位置，All-in 是確實可行的(當然要預留足夠的流動資金供日常生活使用)。但一些散户“係又買，唔係又買”，完全沒有考慮過當下是否適當的買入時機。即使是一家業績良好的公司，它的股價走勢也可能會受市場情緒或經濟週期等因素影響。我們要等待適當的時機買入，才會有更大的機會獲利。道理跟購買時令水果一樣。即使是優質的水果，也有它當造的季節。比如大多數人也會在夏天才購買當季盛產的水蜜桃。

再者，很多時候，散户都是十分倉猝地作出交易決定。他們交易前沒有深入分析過策略的可行性，可能只是剛巧賣出其他股票拿回資金，再上網看到某些“專家”的意見，便把資金投入市場。一個獵人，會耐心等待機會，並不會把子彈浪費在沒有把握捕獲的獵物身上。

交易前不仿問問自己，你的決定有否經過深思熟慮和詳細分析？還是只是“有錢就身痕”這種賭癮發作？有時候，持有部分現金，等待適合的機會出擊，可能會是更好的選擇。

檸檬


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2019年7月10日 星期三

散户操作日記#3—為何短炒變長揸總會失敗？


上集講述了散户短炒變長揸的原因 (散户操作日記#2—為何很多散戶總會短炒變長揸？)，今集會以投資策略角度進行更深入的分析。

有人可能曾經試過短炒變長揸後，真的能“回到家鄉”(返回買入價)，甚至價格上升至更高的位置並成功獲利，因此認為此策略可行。但其實，問題並不在於單一筆交易最終能獲利與否 ，而是將短線策略拉長會令交易風險遠超預期。

長線交易較著重於資產本身的價值。因為資產價值可能需要長時間才能被價格反映，所以預期有較大空間給資產價格去浮動。假如你買了一個市區住宅單位，你會因為短期樓價波動而沽出單位嗎？大多數人也不會。因為我們知道香港土地供應有限，在供少於求的情况下，住宅單位的價值會愈來愈高。因此，投資樓房屬於較長線的交易。而短線交易較著重於價格趨勢，希望速戰速決。因為預期價格波動較大，當價格走勢與預期相反便要盡早離場，避免承受更大損失。如果你進口了一批水仙花，打算於年宵市場出售。怎料水仙花的開花時間比預期早，而你深知水仙花枯萎後就變會得一文不值。這時，為避免更大損失，即使你要“蝕賣”，也應該盡快將其售出，原理就像短線交易中的止蝕行動。而短炒變長揸，就可能會使虧損一直放大，令散户跌入無底深淵。

決定短炒或長揸，要視乎所選資產和買入時機，並且應該於交易前定立止蝕位置。漠視風險，短炒變長揸，就如走進賭場。單次交易你或許能僥倖獲勝，但你能成為長勝將軍嗎？

檸檬


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2019年7月3日 星期三

散户操作日記#2—為何很多散戶總會短炒變長揸？


短炒變長揸，顧名思義是本來打算作短線策略的交易變成了長線交易，通常在投資者買入資產並出現帳面虧損後發生。部分投資者望著資產價格一直下跌也不進行止蝕，一直持有，期望有一天資產價格能回升至買入價(我們常聽到的“回到家鄉”)。短炒變長揸聽起來那麼不可靠，那為何投資者總是跌入這個陷阱呢？

一，選錯了買入時機
散户經常在市場接連上升的時候選擇入市，因為他們心理上需要看到別人近期獲利的成果，才能説服自己入市。可是， 接連上升後迎來的大多是調整或急跌，散戶卻在高位“慷慨地”接貨。而“高追” 本來就是需要較高技術的策略，一般散戶難以捉緊適當的買賣時機。再加上存有僥倖心態，認為自己不會那麼“不幸運”一買入就下跌，“自己呃自己” ，以致未能及時止蝕。

二，付出了沉沒成本
在買入資產後，散戶或許會花更多時間和精神留意資產價格，這些付出成為了他們決定賣出資產時所需要面對的沉沒成本(關於沉沒成本可以留意我上一篇文章：妨礙我們進步 可怕的沉沒成本)。沉沒成本令散户忽略資產本身的投資價值，不經意地影響他們的投資決策。當資產價格一直下跌時，為了不讓過往的付出“前功盡廢”，他們傾向繼續等待。結果一拖再拖，釀成無法扭轉的巨大損失。

這一集講解了散戶短炒變長揸的原因，下一集會分析短炒變長揸在投資策略上的不可行性。謝謝支持。

檸檬


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散户操作日記#1—投資“不貪心”反而會造成虧損？




“我贏少少就走”
有些散户和投資新手在買入股票後，待股票一兩天後上升2-3%便沽出獲利。不知你們身邊有没有這些“不貪心”的朋友呢？“不貪心”看似並無不妥，但其實是導致散戶虧損的一大原因。

“不貪心”是一種風險大回報小的策略。若能幸運地成功獲利固然好，但你有想過錄得虧損後該如何操作嗎？建設需多時，毀滅只需一剎那。市場下跌往往比上升來得快和急。假設你面對股價一天内突然急跌6-8%，你會選擇繼續等待，還是立即止蝕？

選擇繼續等待就可能面臨進一步下跌，無止境地增加風險，這是常見的“短炒變長揸”。而選擇止蝕，你可以鎖定虧損，重新部署下一單交易。不過，在“不貪心”的極速止賺策略下，利潤低而且交易費用佔比高，一次虧損足以抵消甚至蓋過幾次利潤，屬以大博小。打個比喻，你在英超比賽中每次賭曼城(應屆冠軍)能勝出，你賭贏的次數應該會較多。但因為賠率低，你每次贏得的金額很少，一次損失足以蓋過幾次收益。

當然，決定等待或止蝕需要更多分析，難以一下子斷定那個較為合適。但在“不貪心”這種回報與風險比例低的交易策略下，能夠長期獲利難度有如一手攀山一手接聽電話一樣，並非普羅大眾能做得到。

檸檬


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