經濟近況和市場焦點
上星期二公佈了美國一月份CPI，結果按年升6.4%，高於市場預期的6.2%。另外，星期四公佈的PPI按年升6%，遠遠高於市場預期的5.4%。通漲在消費者端和生產者端也下降得比預期慢，這也是美國經濟暫時還唯持強勁的結果。及後，兩名聯儲局官員也提出了下月加息50點子的可能性。值得注意的是，即使CPI結果超出預期，但市場當天的volatility 也比以往CPI day 低。我個人認為市場於2023年的重心已經從通漲轉到經濟成長方面。比起通漲，企業盈利和就業市場狀況能否唯持是市場比較關心的議題。
就業市場方面，新申領失業救濟金人數有見底跡象，持續申領失業救濟金人數已見底回升一段時間，估計二月份失業率再超乎預期下降的機會比較低。我相信失業率在未來幾個月的上升速度會主宰股市走勢。畢竟市場正在price in “Goldilocks” economy (即不太弱也不過熱，剛剛好的經濟狀況)，失業率上升則會打破投資者這個比較樂觀的假設。
另一個市場焦點是中國reopening的影響力。中國於2022年尾突然宣布開關，比市場預期的時間早了幾個月，市場今年初一直憧憬着中國reopen會對環球經濟帶來刺激作用。不過，正如我之前所說，中國房地產市場問題還未解決，我個人對中國reopening對環球的影響力有所保留。此外，我們可以看看航運價格指標波羅的海指數近月變化。即使中國reopen，指數於近兩個月仍然是持續下降，於農曆新年假期後也未有改善，反映需求刺激作用有限。
Market Review
美股方面，Nasdaq 100指數多次挑戰12700左右位置失敗後回落，星期四intraday 出現上影線retest後再下，短線走勢不利。正如我FB上提及，我個人已把部分倉位獲利止賺。
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S&P 500 跌穿20天線，中線走勢繼續看看能否守住之前多次提及到的關鍵趨勢線。如果突破向下，中線向好走勢會被打破。
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指數於星期五裂口低開後尾市回升，收市出現下影線，不過非必需品與必需品股ETF price ratio 是出現陰燭的。要留意，於非必需品ETF XLY佔15%權重的TSLA即使於尾市回升也不能抵消ratio中的陰燭走勢，可見資金明顯湧入必需品股。我們同時能夠看到公用股和醫療股等防守板塊跑贏大市，顯示市場情緒轉差。我個人短線看法會較為審慎，在S&P未有下試趨勢線並出現反彈前，我應該不會大手加倉。不過，VIX指數未見大幅上升，請不要過份恐慌。
另外跟進一下上星期提及到的能源板塊。石油今個星期未有如預期中突破向上，反而從區間中掉頭向下。能源股也隨之而下跌，走勢十分不利。即使科技股轉弱也未見資金流入該版塊，暫時不宜建倉。
Crypto方面，多隻幣沖高後回落調整，以太幣走勢較為明顯。下圖可見以太幣一直受制於$1690左右的位置，升穿阻力與否可以反映出市場的風險胃納程度有沒有改變。
在市場認為soft landing 機會增加，加上通漲預期隨就業數據向好回升下，美國十年債息從近期低位回升。在挑戰3.9%阻力後出現陰燭，下週再看看會否突破阻力向上。雖然我個人傾向認為“冇咁順灘”一碰倒阻力就回落，不過現在確是回到長債便宜位置(債息高債價低)，我個人會開始分注吸納長債ETF TLT。
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檸檬
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