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2020年6月4日 星期四

故事説投資#6—從小食店加價看經濟專利

investment and food

話說檸檬最近經過一間小食店。小食店內掛住告示因供應商加價令成本增加,每款小食售價加兩元,不便之處....”。現時經濟狀況欠佳,很多小店都會遇上經營困難。然而,這兩元(港幣)加價卻引起了友人的激烈討論....

朋友A認同小食店加價的做法,認為若不加價不可能抵消成本開支。面對經營上的困難,把成本轉移到顧客身上也是無可厚非。朋友B則認為現時經濟不景,顧客的消費能力也減低了。若增加售價反而會嚇跑顧客,令銷售量下降,得不償失。

要清楚小食店的加價成效,其實應該先要了解小食店有沒有加價的本錢。換言之,到底小食店的定價能力如何?

企業的定價能力


一間企業的定價能力其實十分受業務的競爭程度所影響。如果行業內有多個競爭對手,企業自身的定價能力一般會較弱。同樣地,小食店的定價能力也會受附近的競爭者數量所影響。

假設區內有兩家小食店,而它們的食物水準相若。當其中一家小食店決定加價,很可能會令一部分客人轉移光顧對手。若然附近有多家小食店,各個小食店的食客人數就會取決於小食店之間的相對價格。久而久之,小食店為了保持食客數量都不敢擅自加價。因此,當競爭對手愈多,自身的定價能力就會更弱。

相反,若然這是區內唯一一家小食店,附近又沒有空置店舖供潛在競爭者進入市場,那麼老闆定價時需要考慮的因素就相對較少。在缺乏競爭者的情況下,你會更有能力主導市場,即有較強的定價能力。

以經濟專利作為護城河


這種獨市的營運模式其實就等同擁有經濟專利的企業一樣。擁有經濟專利的企業會售賣市場需要且難以替代的獨特產品或服務。同時,由於起始成本較大或政府與監管機構牌照發放限制等因素,其他競爭者根本難以打進相關市場。

這種經濟專利能夠成為企業的護城河。當企業營運成本增加時,它們更容易靠著提高產品售價去維持邊際利潤(Profit Margin)。因此,它們的盈利模式也會相較穩定。

以香港交易所(HK:388)為例,它是香港唯一一間証券交易所。當各地投資者打算投資於香港証券市場或企業打算進行IPO(首次公開募股),都必須要經過香港交易所。這種經濟專利使港交所能夠壟斷市場,因此有較強的定價能力。

那到底小食店附近有其他競爭對手嗎?


很遺憾地是有的,而且附近還有至少兩家同類型的小食店。在沒有經濟專利之下,檸檬也不看好小食店的加價政策,祝它好運吧。

檸檬


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