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2023年3月26日 星期日

耶倫拒為存款額外保障 市場出現信心危機?| 20230326 Market Review

Source: Bloomberg

星期三晚的FOMC meeting 聯儲局如市場預期加息25點子。主席Powell多次強調SVBSignature Bank 倒閉只是個別事件,並已於事件發生後為銀行業提供充足的流動性。另外,他也提到通漲仍然是貨幣政策的優先考量因素,未來有可能加息至更高水平,並且預期今年不會減息。當然,這些強硬措辭只是為了穩住通漲預期。經濟衰退發生在即,個人認為今年內減息機會頗大。

同一晚上,財政部長耶倫表示沒有考慮為銀行存款户提高保障上限,令市場對銀行業信心再受動搖。此話一出,股市立刻由升急轉跌。我個人認為,此舉動實屬正常。首先,用來保底的資金也是來自納稅人,草率運用資金會惹來道德問題。再者,給予存款户太高的保障會引致投資者把資金從較高風險資產抽走泊入較安全的存款,可能會引發金融動盪。


說到底,金融危機從來都並非能夠輕易解決。繼上星期瑞信(Credit Suisse)引起滿城風雨後,德意志銀行(Deutsche Bank)成為了下一間市場擔心會倒下的銀行。下圖為幾間高風險銀行的CDS(信用違約掉期)變化。Deutsche BankCDS水平雖然與之前Credit Suisse還有一段距離,但已經到達值得關注的水平。一旦有倒閉危機,到底德國政府有什麼救市措施成為了市場關注焦點。

Credit Default Swaps for Major Banks
Source: Bloomberg


Market Review 


股市方面,S&P 500仍然未能升穿藍色趨勢線。我個人部署如FB所說,之前的短線倉位已於FOMC meeting前一日止賺離場。

S&P 500 Index
Source: TradingView

星期五Deutsche Bank CDS抽升後稍為回落,一度引起市場恐慌。美股指數於尾市回升,但由於以下因素,我個人仍然比較看淡後市。


首先,星期五晚必須品股、醫療股和公用股都明顯跑贏大部分其他版塊。資金流入防守版塊,投資者比較像避險多於重新看好。


另外,我們也可以從最近強勢的納指當中看出端倪。表面上,科技股因不是銀行業危機的風眼加上息口下降而有利股價上升。然而,如果我們對比納指100和納指100 equal weight 於上週的表現(+1.81% vs +1.14%)equal weight明顯跑輸,即資金是主要流入大型權重股。大型股AAPL GOOGL表現較強,持手較多小型股的ARKK表現較弱。資金流入流動性高的大型股是機構性投資者轉趨保守的訊號,因為當市況轉差它們需要更大的流動性(成交量)去賣出股票。


在整體市寬轉弱下,我個人對後市看法仍然比較悲觀。不過,再三強調一下,做投資者要be open minded。假如後市與自己預期相反,要接受結果也要守紀律執行自己的exit plan。而我個人重新看好的位置就是S&P 500藍色趨勢線位置。


美國十年期債息於重要支持位置出線下影線,看看未來一個星期能否企穩,我個人不太看好。

US 10Y Treasury Yield
Source: TradingView

愈難的市況愈要認真對待,大家加油!


檸檬


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以上講解及資料僅供參考,不涉及任何投資建議

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2020年7月17日 星期五

那些年,我脫離Daytrade日內短線交易的原因

daytrade
圖片來源: Olymp Trade Grup

曾經有一斷時間,檸檬很著迷於Daytrade即市交易。當時我剛畢業不久,希望趕快累積財富。因此,便希望籍著Daytrade交易賺快錢....

Daytrade是指於單日內不停進出市場快速買賣的交易模式。由於時間範圍較短,資產價格與其價值相關性較低,使用技術分析作交易策略會較為有利。

當時,我從網上不同的影片中學到技術分析的技巧,也希望能學以致用去賺取外快。於是,我便拿了約五千港元作本金,開始我的Daytrade計劃。

起初,我短短兩星期便賺到大約二千多港元,相當於40%的回報。而且,收益都是由多次交易累積回來,並不是單靠一兩次成功交易,所以我也相信自己不是單靠運氣獲利的。眼見方法有效,我便一下子把本金提升幾倍。

到了第四個星期,我開始對自己的要求愈來愈高。即使一天賺一千元,我也毫不感到滿足。此外,我的情緒十分起伏,即使只是損失相較小的金額也會很容易觸怒我。

直到有一次,市場走勢與我預計的方向相反。本來,我是應該止損的,但我十分不服氣,我心想我一定是對的。怒火蒙蔽了我的眼睛,我選擇了再加重注碼。

然後,我一下子輸了好幾千元。此刻,情緒已經打亂了我的交易操作,我根本沒有策略可言。過後幾天,我不停亂買亂賣,把我所有盈利輸光再錄得淨虧損。

所以我就放棄了嗎?不!我一定要把損失追回來!

好了,這次我一天輸了一萬港元,這對於剛踏出社會的我絕對不是小數目。究竟我做錯了什麼?

首先,我以為投資(或投機)是多勞多得,勤力交易就能不斷賺快錢。但其實,能夠短期內賺大錢是因為策略的波幅大,即風險也較大。換言之,贏的時候贏得多,輸的時候也輸得多。散户經常妄想自己能夠預測市場,只賺不賠,那當然是天真的想法。事實上,對於一些散户來説,使用中長線交易通常較能取得長遠好成績。

此外,我嚴重低估了人性對交易的影響。在Daytrade過程中,我經常需要在五秒、甚至一秒內作出決定。因此,我需要承受非常大的壓力。這令我的情緒起伏不定,繼而影響交易操作。

説到這裡,有朋友可能會覺得如果我的Daytrade交易策略可行,那我只需要好好控制我的情緒、有紀律地交易就可以了吧。

然而,我知道自己的性格不會改變。如果作中長線交易,我有更長的時間作投資決定的考慮。但若只有一兩秒考慮時間,我很容易便會因情緒衝動做錯決定。因此,我選擇脫離Daytrade

我絕對相信有人能夠靠Daytrade 賺取穩定收入。但對於大多數人來說,要對抗人性其實比扎扎實實學習基本分析更難。當然,你也可以嘗試轉為使用程式交易Daytrade,但程式交易也有其限制以及有很多需要學習的知識。

謹記沒有一種投資方法是特別容易又能賺錢的。沒有最好的方法,只有最適合你的方法。

檸檬



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