圖片來源: Foundation Recruitment
最近，疫情在部分地區出現減退跡象。受惠於經濟重啟，傳統行業之一的航空股也受到不少投資者的追捧。然而，關於航空業的營運模式以及風險你又清楚嗎？
航空業的營運模式
航空公司顧名思義是以提供航空運送服務賺取收入的公司，其業務可分為客運和貨運兩種。航空公司會預計不同時段的客運和貨運需求去調整班次頻率，再配合飛機載貨/載客容量和各地機場管制安排，從而最大化實際載貨/載客量。
支出方面，航空公司主要的成本為燃油費用、員工薪金、起降和停機費用、飛機維修和折舊等。由於資金需求相較其他行業高，航空公司很多時候需要依靠借貸和舉債去應付資本開支。
航空公司所需的投資
以維持企業的長遠發展，航空公司有時也需要購買新型飛機和其他設備。其中一個原因是希望換掉較高燃油消耗量的舊式飛機，從而減低成本去提高邊際利潤。
航空公司的營運風險
首先，航空公司的收入與其他行業相比較不穩定。由於客運和貨運的需求很多時候會受到各個月份的假期數量和消費者海外消費量等季節性因素影響，航空公司於一年內的收入分佈會較為起伏。同時，航空公司的班次或會受如暴雪和颱風等極端天氣所影響。這些因素令企業管理現金流和處理債務償還問題上的難度與風險一同增加。
另一方面，燃油價格會在航空公司控制成本上帶來一大壓力。燃油是飛機航行必須要的燃料，航空公司購買燃油也是無可避免的支出。然而，油價的變化起伏不定，這會使公司的開支變得難以預計。因此，航空公司都會著力於分析油價走勢並使用不同金融產品去對沖油價上升所帶來的成本漲幅。不過，決定鎖定的燃油價格也是一大學問。假如鎖定的價格太高，就不能享受油價下跌時帶來的成本折扣。因此，當實際價格與鎖定價格差距太大，可能會被認為是“對沖失誤”。
此外，因為國際燃油價格是以美元作計算，所以美國以外的航空公司更需要額外留意本地貨幣與美元之間的匯價變化，也有可能需要使用一些全融產品去減低匯率風險。
這一系列燃油價格帶來的風險令營運航空公司帶來了不少挑戰。
希望以上分析能夠幫助大家更深入了解航空公司。要投資一間公司，必須要好好了解相關行業的運作模式，千萬不要人云亦云罔下投資決定。
檸檬
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